6月挖掘機銷量再次暴跌 復蘇之路難以說起
F-DIESEL工程機械動力部件 2014/7/16 22:40:39
6月，主要38城市地產銷量同比下降20%,7月以來降幅擴大至22%;6月汽車銷量增速下降，中汽協汽車銷量增速從8.5%降至5.2%。
6月重卡、挖掘機銷量同比分別暴跌18.8%、24%，反映貨運與基建需求并未好轉。6月全國鐵路貨運量同比下降1.4%，已經連續6個月負增長。
6月發電增速略低于5月，7月上旬6大集團發電耗煤增速驟降至-18%，預示7月發電增速或轉負。
6月出口增7.2%，僅與5月持平，反映外需溫和。進口增速5.5%由負轉正，表明內需改善，但仍在低位。
目前貨幣回升而經濟低迷，與13年上半年非常類似。但與當初的區別在于，當時房價大幅上漲，表明資金流向了房地產市場而非空轉。而目前房價在下跌，超增的貨幣去向成迷，貨幣空轉似乎再度卷圖重來。
而一個可能的解釋在于，7月以來銀行票據直貼利率僅為4.1%，遠低于目前5%以上的銀行理財收益率，因而對企業而言存在極大的套利動力。
如果貨幣的超增主要是貨幣空轉所引發，則意味著目前定向寬松的貨幣政策已失效，因為增加的貨幣仍在金融體系內，放大了貨幣指標而未進入實體經濟。未來政策陷入兩難，短期或難更寬松。放到工程機械行業來說，就是未來的復蘇之路更加的難以說起!
對政府政策的分析：
遵循可持續發展，7.5%是預期非下限：
①習主席7月8日主持經濟形勢專家座談會，強調以經濟建設為中心，發展是第一要務，發展必須是遵循經濟規律的科學發展，必須是遵循自然規律的可持續發展。
②立足國情，根據條件變化，加快轉變經濟發展方式，加快調整經濟結構，加快全面深化改革步伐，推動使市場在資源配置中起決定性作用，更好發揮政府作用。
③樓繼偉在中美戰略對話中指出，7.5%是預期而不是下限，不會強刺激。
④周小川稱利率市場化有望在兩年內實現，正在為短期或中期利率準備兩三個政策工具，用政策利率引導市場利率，以穩定金融市場。
如果7.5%是預期而不是下限，那么意味著下半年保增長的一系列微刺激資金可能不會完全到位，那么意味著工程機械行業期盼的一些列微刺激工程項目將有可能落空，下半年的一波行情恐難期待
對海外經濟的分析：
美聯儲不急于加息，葡萄牙爆銀行業危機：
①6月FOMC會議紀要中，美聯儲提及不急于加息，若經濟朝預期發展，將于10月退出QE。并警告當前投資者或承擔過高風險，暗示市場短期可能回調。
②葡萄牙最大上市銀行爆財務危機，而意大利5月工業產出年率為負，不及預期，歐元區經濟增長乏力。葡萄牙最大上市銀行圣靈銀行(Banco Espirito Santo)陷入財務危機的消息傳出，引發全球對歐債危機的擔憂。雖然圣靈銀行在葡萄牙算得上大銀行，但其規模在全國銀行業總資產中只占不到20%，在歐元區銀行業中占比也只有0.25%。葡萄牙當局也已經要求該行籌資10億歐元加強自身財務狀況，并對該行管理層調整進行監督。這將結束Espirito Santo家族對該行的控制，并改善企業治理結構，所以長期來看，歐債危機重燃的可能性相對有限。
③日本央行副行長表示，該行擁有眾多工具可以退出大規模貨幣刺激行動，但同時強調，現在就討論撤出寬松還為時過早。
④周五以色列軍方宣布，開始對加沙發動有限地面進攻，預計將是2012年11月以來以軍對加沙采取的最大規模軍事行動，地緣政治風險升溫。(中國工程機械動力部件網)
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